ΜΕΤΚΑ

Ποιοι έχουν δίκιο στην ΜΕΤΚΑ. Οι traders ή οι "Rolls Royce" των επενδύσεων;
31 Δεκέμβριος 2013 του Δημήτρη Παφίλα

Ποιο το χρηματιστηριακό μέλλον της μετοχής της 10ετιας, η οποία έχει αποφέρει τεράστιες επιστροφές κεφαλαίων και μερίσματα στους μετόχους
Με αξιοπρόσεκτη συμπεριφορά σε σχέση με τις υπόλοιπες μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου, η τιμή της μετοχής της ΜΕΤΚΑ, αν συμπεριλάβουμε τις επιστροφές κεφαλαίου και τα μερίσματα ανεβαίνει υψηλότερα των 17 ευρώ.
Πρόκειται για μία εταιρεία με συνολικό κύκλο εργασιών 405 εκατ. ευρώ η καθαρή κερδοφορία ανήλθε σε 58 εκατ. ευρώ ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα βρίσκονται στα 164 εκατ. ευρώ. Ο δε δανεισμός κινείται στα 30 εκατ. ευρώ (βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις) και 2,7 εκατ. (μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις). Tα υψηλά διαθέσιμα προδιαθέτουν τους επενδυτές για υψηλό μέρισμα – ακόμη και επιστροφή κεφαλαίου εκτός αν η εταιρεία έχει ως στόχο την εξαγορά μιας επιχείρησης στον χώρο της – αν και με την υπάρχουσα δομή είναι πιστοποιημένη στο χώρο των εξειδικευμένων ενεργειακών έργων.

Ετσί προκύπτει το εξής ερώτημα: Ποιοι κάνουν λάθος; Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές που τοποθετήθηκαν στα υψηλά πενταετίας ( 12,5 ευρώ ) στην ΜΕΤΚΑ στην πρόσφατη ιδιωτική τοποθέτηση ή όλοι όσοι πωλούν το τελευταίο διάστημα ( traders και insiders);

Επειδή μακροπρόθεσμα όλοι θα είμαστε στην ίδια γνωστή θέση η απάντηση θα δοθεί εντός της επόμενης διετίας καθώς η ΜΕΤΚΑ με την τοποθέτηση της στις χώρες της Μέση Ανατολής αποτελεί ένα μακροπρόθεσμο έργο που θα ξεδιπλωθεί τα επόμενα χρόνια: Χαμηλός δανεισμός, πιστοποιημένη στην αγορά των ενεργειακών κατασκευών της ευρύτερης περιοχής της Μεσογείου και της Μέσης Ανατολής, η εταιρεία αποκτά σε ραγδαία αναπτυσσόμενες χώρες με ζήτηση για έργα, όπως Ιράκ, Αλγερία και την Τουρκία.

Ποιοι τοποθετήθηκαν

Από το μετοχολόγιο της εταιρείας βρίσκουμε ότι το 50% + 1 μετοχή ανήκει στην μητρική εταιρεία Μυτιληναίος ενώ ένα 5% ανήκει στην εταιρεία ΚAS depositary θεματοφύλακα της Kempen Capital Management η οποία σύμφωνα με πληροφορίες κατέχει και μέσω άλλου fund ένα ακόμη 3%. Στο μετοχολόγιο όμως της εταιρείας συναντάμε τις Rolls Royce των επενδύσεων. Ειδικότερα, συναντάμε , στην πρόσφατη τοποθέτηση του 6% η οποία ολοκληρώθηκε σ ένα απόγευμα εντοπίζονται μέτοχοι οι οποίοι επενδύουν μακροπρόθεσμα. Η HENDERSON Management στις 30/11 διέθετε ένα 0,84%, η SWEDBANK ROBUR FONDER AB με 1,02%, η Fidelity Μanagement με 1,84%. Θέση, όμως απέκτησε και η Allianz, η Standard Life δυο μεγάλα ονόματα από τον παγκόσμιο ασφαλιστικό χώρο. Θέση κατέχει και το κρατικό Νορβηγικό συνταξιοδοτικό ταμείο με ποσοστό 0,70% ενώ μια μεγάλη αμερικανική εταιρεία η Vanguard κατέχει 0,30%. Συνολικά, οι ξένοι θεσμικοί κατέχουν το 30% της ελεύθερης διασποράς, οι Έλληνες το 10% ( Alpha Asset Management, ΝBG Asset Management, Alpha Trust Investment )

Πωλήσεις από γρήγορους traders

Σύμφωνα με στοιχεία της ίδιας της Κempen η εταιρεία τον περασμένο Μάρτιο σε ένα από τα funds αύξησε την θέση από 13,2% σε 15% τον Σεπτέμβριο του 2013. Πιθανότατα, να έγιναν και κάποιες πωλήσεις καθώς η μετοχή έφθασε στα 14 ευρώ υψηλό ενώ κινήθηκε και στην περιοχή των 13,5 ευρώ. Μετά το πρόσφατο placement ακολούθησαν πωλήσεις από γρήγορους traders και insiders ( λόγω του φόρου υπεραξίας ) και η μετοχή χάνει 8% σε σχέση με την τιμή διάθεσης. Προφανώς ένα συνταξιοδοτικό ταμείο του βεληνεκούς της Νορβηγίας δεν τοποθετήθηκε για να κερδίσει 0,20 λεπτά διότι τότε δεν θα μπορούσε να καταβάλλει τις συντάξεις του. Προσδοκά ένα σημαντικό κέρδος όπως και οι υπόλοιποι μακροπρόθεσμοι επενδυτές. Επιπλέον έχουν τοποθετηθεί σε μια αναδυόμενη αγορά η οποία διαθέτει ευρώ και μπροστά της διαθέτει μια σημαντική προοπτική: λύση για το χρέος που θα καλυτερεύσει και τις χρηματοδοτήσεις των επιχειρήσεων. Άλλο πράγμα επομένως το 2013 να βγάζεις 58 εκατ. κέρδη με επιτόκιο 5% κι άλλο να βγάζεις υψηλότερα με χαμηλότερα επιτόκια. Πηγή: newmoney.gr